导语：当全球银行业巨头摩根大通将其货币市场基金“搬”上以太坊区块链时，一场传统金融与去中心化金融的深刻融合已然拉开序幕。这不仅是一次简单的产品上链，更被市场分析师视为一个强烈的信号：机构级、受监管的现金产品正以前所未有的姿态，系统性接入链上结算与抵押工作流。这一动作将如何重塑加密市场的流动性格局？又将对以太坊生态产生何种深远影响？
核心观点与数据：2025年12月15日，摩根大通资产管理公司通过其Kinexys数字资产平台，在以太坊主网上推出了名为“My OnChain Net Yield Fund”（MONY）的代币化货币市场基金。值得注意的是，该基金投资于美国国债及国债抵押回购协议，并支持每日股息再投资。合格投资者可通过摩根旗下的Morgan Money平台，使用现金或稳定币进行申购和赎回，其基金份额将以区块链代币形式直接发送至投资者的链上地址。
市场背景分析：摩根大通此举之所以引发行业高度关注，关键在于其选择的底层网络——以太坊。据市场分析机构RWA.xyz的数据显示，以太坊承载了约三分之二的代币化现实世界资产（RWA）总价值，其网络效应和开发生态是吸引机构的关键。目前，链上稳定币总规模约为2990亿美元，构成了庞大的流动性基础；而代币化国债规模也已达到89.6亿美元。MONY这类货币市场产品，恰恰是嵌入了这个由稳定币和代币化国债构成的现有链上现金管理生态中。
分析师指出，摩根大通的战略意图非常清晰：并非简单复制一个链下产品，而是希望将其深度融入交易对手方已在使用的链上系统。这包括利用稳定币进行结算、托管和报告工作流，并借助链上的分析、合规工具和分销渠道。其长远目标在于探索将这些代币化基金份额用于点对点转移，乃至作为区块链市场中的抵押品，从而解锁新的金融用例和效率提升。
结尾预测：摩根大通MONY基金的推出，很可能只是一个开始。市场焦点现已转向该基金在抵押品应用、二级市场转让等方面的实际表现，以及其能否成功吸引更多机构资本。更重要的是，其他主要银行是否会效仿这一模式，成为下一阶段观察的重点。如果传统金融巨头纷纷将其核心现金管理工具代币化并部署在公链上，那么以太坊作为“全球结算层”和“数字资产流动性中心”的地位将得到前所未有的巩固。投资者应密切关注这一融合趋势，它或将定义未来数年金融基础设施演进的主要方向。
