在传统市场欢度圣诞假期之际，加密市场却迎来一波回调。然而，Clear Street分析师Owen Lau的一份最新报告，为投资者指明了2026年的关键方向。报告将Coinbase列为2026年三大金融科技首选股之一，并给出了高达415美元的目标价，潜在上涨空间接近70%。分析师指出，这家加密巨头正凭借其在稳定币、代币化和人工智能工具领域的布局，从单纯的交易平台转型为区块链金融基础设施的核心参与者。
核心观点与数据：Clear Street分析师Owen Lau维持对Coinbase的“买入”评级，12个月目标价为415美元。这一乐观预期主要基于三大驱动力：一是来自USDC稳定币的持续收入分成；二是美国加密市场结构和稳定币框架立法的潜在监管催化剂；三是公司在新产品线（如预测市场、AI工具）上的扩张。值得注意的是，尽管Coinbase与Circle平分USDC约50%的收入，但基于预期收益，其估值仍较Circle存在折价，这或意味着价值重估的空间。
市场背景分析：2025年对于加密资产而言是充满矛盾的一年：一方面，监管与机构采用取得了结构性进展；另一方面，以L1公链代币为代表的主流资产价格表现却相对疲软。这种“基本面进步”与“价格停滞”的背离，预示着市场焦点可能正在转变。Lau将2026年定义为加密股票的“过渡之年”，投资者的关注点将从交易量转向真实采用和可持续收入的信号。在此背景下，Coinbase致力于减少对波动性现货交易的依赖，深度参与代币化、支付和衍生品等链上金融服务，使其有望比过去更好地抵御市场周期波动。
结尾预测与展望：展望2026年，分析师认为Coinbase凭借其稳健的资产负债表、国际化的业务触角以及多元化的产品管线，正处于有利位置。除了监管明朗化带来的行业性机遇，公司自身在人工智能金融工具和构建潜在“超级应用”方面的探索，将成为新的增长杠杆。投资者应关注，在“过渡之年”中，像Coinbase这样具备强大基础设施属性和多元化营收能力的平台，其估值逻辑可能将与传统科技股进一步靠拢，从而迎来价值重估。
