在2025年圣诞节前夕，加密货币市场出现了一幕值得玩味的场景。据市场数据分析，比特币和以太坊现货ETF在12月24日录得显著资金净流出，其中比特币ETF流出1.75亿美元，以太坊ETF流出5700万美元。这一现象被分析师普遍归因于交易者在长假前降低风险敞口的常规操作，尤其是在市场流动性减弱时期。值得注意的是，尽管出现整体流出，但部分产品仍录得资金流入，这揭示了机构投资者在假日期间复杂多变的策略布局。
具体数据显示，贝莱德的IBIT基金经历了单日最大的资金撤离，金额高达9137万美元。灰度旗下的GBTC紧随其后，流出2462万美元。在以太坊ETF阵营中，灰度的ETHE产品承受了主要的抛压，单日流出3378万美元，使其历史累计净流出额攀升至50.83亿美元。然而，市场并非一片黯淡，灰度的以太坊迷你信托基金（Ethereum Mini Trust ETF）逆势获得了333万美元的资金流入，其累计流入额已达到15.06亿美元，形成鲜明对比。
此次资金流出发生在特定的市场背景之下。2025年对于主流Layer-1代币而言，是结构性进步与价格表现停滞形成鲜明反差的一年。尽管在监管接纳和机构采用方面取得了里程碑式的进展，大多数大型Layer-1代币的年回报率仍为负值或持平。这种宏观背景使得ETF的资金流向成为观测机构情绪的一个关键窗口。在圣诞节这样的主要假日期间，交易量通常会急剧下降，做市商扩大买卖价差，投资者更倾向于持有现金而非在流动性不足的时段持有风险资产。在这种环境下，即便是中等规模的订单也可能对ETF资金流产生超乎寻常的影响。
投资者应关注，资金流出并不自动等同于市场转向看跌。据分析师指出，部分资金流动反映了投资组合的例行再平衡、税务管理或在同类产品间转换敞口等操作。然而，其方向性意义重大，因为这些ETF已成为机构需求的显性指标。当资金流连续多个交易日转为负值时，会强化加密货币在流动性收紧时仍表现为风险资产的特性。展望未来，随着假期结束和市场流动性恢复正常，资金流向能否迅速逆转，将是判断2026年初市场情绪的关键。市场参与者需密切关注节后首个交易周的ETF数据，这或将为新一年的加密市场走势定下基调。
