近期，比特币的四年周期理论及其带来的暴涨暴跌模式正遭遇前所未有的质疑浪潮。尽管比特币当前报价仍高达89,866.49美元，但越来越多市场声音开始将这一延续十余年的规律视为过时产物。
过去一周内，Bitwise首席投资官Matt Hougan与ARK Invest掌门人Cathie Wood相继以重磅表态质疑四年周期的有效性。两位行业领袖指出，比特币现货ETF的推出、监管框架的完善以及机构投资者的全面接纳，已使比特币深度融入传统金融体系。作为主流资产类别的新成员，比特币已无必要重复早年游离于体系之外时的波动轨迹。
所谓四年周期，本质上是与比特币区块奖励减半事件挂钩的价格模型。每隔约四年，矿工挖矿获得的比特币奖励将削减50%，这种人为制造的供应冲击往往引发价格飙升。历史数据显示，每次减半后的牛市通常伴随着80%级别的深度回调，随后市场将进入漫长筑底阶段，直至下一次减半来临。
技术分析师们常以2012、2016、2020年三次减半后的行情走势为例证，指出当前市场正重演2024年减半后的经典剧本：价格在2025年10月冲顶125,000美元后转入熊市——这正是当下市场所处的阶段。
然而传统金融界最早接纳比特币的权威人物之一、富达投资全球宏观总监Jurrien Timmer通过图表分析得出了不同结论。这位资产管理巨头的宏观策略负责人表示：“若将历次牛市走势进行可视化对比，可以发现本轮145周上涨周期后在125,000美元形成的高点，完全符合四年周期的预期框架。”
对于后市展望，Timmer预测比特币将进入传统意义上的“寒冬期”。历史数据显示，减半后的熊市阶段通常持续约一年时间。“我的直觉是，2026年可能成为比特币的‘休整年’。”他特别指出，65,000-75,000美元区间将构成关键支撑带。
（本文基于CoinDesk报道编译。该媒体为屡获殊荣的加密货币行业媒体，遵循严格的编辑准则与利益披露政策。CoinDesk现属Bullish集团旗下，该集团为纽交所上市公司，专注于为机构投资者提供数字资产基础设施服务。）
