Galaxy Digital全球研究主管Alex Thorn表示，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能成为比特币市场最难预测的年份之一。
Thorn在12月21日于X平台发布的帖子中指出，明年市场“过于混乱难以预测”，宏观不确定性、政治风险与加密货币市场动能不均等因素交织。这些观点基于Galaxy Research于12月18日发布的报告《2026年加密货币、比特币、DeFi与AI的26项预测》，该报告阐述了公司对加密市场及机构采纳的预期。
Thorn表示，当前加密市场已深陷熊市阶段，比特币难以重建持续看涨动能。他指出，除非比特币价格明确突破10万至10.5万美元区间，否则下行风险将持续存在。
衍生品市场凸显了这种不确定性。Thorn分析称，比特币期权定价显示明年出现极端分化结果的可能性大致相当：交易员预计到2026年中，比特币价格接近7万美元或13万美元的概率相似；至年底，接近5万美元或25万美元的概率也相近。
机构投资者普遍运用期权市场对冲未来价格风险，如此宽泛的价格区间表明专业投资者正在为大幅波动而非明确趋势做准备。
与此同时，Thorn指出市场深层结构正在发生变化。他表示，比特币长期波动率（衡量长期价格波动幅度的指标）持续下降，部分归因于期权覆盖和收益生成等机构策略的增长，这些策略往往能抑制极端价格波动。
这种演变在比特币波动率微笑曲线中同样可见，该曲线描述了期权价格随行权价变化的规律。Thorn指出，当前下行保护的成本已高于上行风险敞口，这种模式更常见于股票或大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
对Thorn而言，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡”行情不会削弱比特币的长期价值。即使价格走低或接近200周移动平均线等技术位，他预计机构采纳和市场成熟化进程仍将持续。
除了短期价格走势，Galaxy的长期信心源于更深层的机构融合。在12月18日的报告中，公司预测主流资产配置平台可能将比特币纳入标准投资组合模型，此举将使该资产嵌入默认投资策略而非通过自主交易配置。这种纳入机制将使资金持续流入比特币，不受市场周期影响，进一步强化了Galaxy的观点：结构性采纳（而非短期波动）将主导2027年及未来的市场格局。
